Azioni Tesla: emerge un nuovo problema (NASDAQ:TSLA)

sono stromausfall

aquaArts studio/iStock tramite Getty Images

Articolo Tesi

Tesla (NASDAQ:TSLA) è un produttore leader di veicoli elettrici. Il prezzo delle azioni è perfetto, tuttavia, nonostante la crescente concorrenza, l’aumento dei costi dei materiali e un rallentamento economico globale. Inoltre, la crisi energetica globale in corso sta danneggiando Tesla in due modi, come spiegherò in questo articolo. Nel complesso, ciò significa che Tesla non sembra una scelta interessante ai prezzi attuali, credo.

Il mondo sta vivendo una crisi energetica

La fame di energia nel mondo continua a crescere, come da molti anni. Allo stesso tempo, i mandati ESG e le pressioni normative hanno portato a sottoinvestimenti nella produzione di energia (fossile), il che ha portato a una situazione di domanda e offerta difficile. Inoltre, la guerra in corso tra Russia e Ucraina ha esacerbato i problemi nei mercati energetici globali. Ciò ha portato all’esplosione dei prezzi dell’energia su tutti i tipi di materie prime. L’aumento dei prezzi della benzina ha attirato molta attenzione, ma gli aumenti dei prezzi sono stati ancora più pronunciati in altre aree:

Prezzo del gas al dettaglio negli Stati Uniti e prezzo spot del petrolio greggio WTI
Dati di YCharts

Il WTI è aumentato solo di un paio di punti percentuali nell’ultimo anno, mentre la benzina è diventata più cara del 17% negli ultimi dodici mesi. Soprattutto in Europa e in Asia, gli aumenti dei prezzi dei prodotti energetici non basati sul petrolio sono stati molto più drastici.

I prezzi del gas naturale in Europa, ad esempio, sono aumentati di oltre il 1.000% negli ultimi due anni:

Prezzo TTF

theice.com

I contratti sono aumentati da $ 15 di due anni fa a più di $ 200 di oggi, sminuendo l’aumento dei prezzi del petrolio. Anche il gas naturale in Asia, ad esempio misurato da JKM, è diventato incredibilmente più costoso. Allo stesso modo, l’elettricità è diventata molto più costosa in Europa, guidata, in larga misura, dall’enorme aumento dei prezzi del gas naturale:

Prezzi dell'elettricità in Europa

tradingview.com

I prezzi di mercato (giorno prima) dell’energia elettrica sono aumentati di diverse centinaia di punti percentuali nell’ultimo anno nei principali paesi europei come Germania e Francia. Gli aumenti di prezzo per i prossimi mesi sono stati ancora più elevati, ad esempio per i prossimi mesi invernali. I prezzi di baseload per il primo trimestre del 2023 sono ad esempio a nord di € 500 per MWh in Germania. I prezzi di picco per lo stesso trimestre sono ancora più alti, vicino a € 800 per MWh.

In molti altri mercati in tutto il mondo, l’elettricità è scarsa ed è diventata anche molto costosa. La Cina è degna di nota, per esempio. Le anomalie meteorologiche nel paese hanno portato a una produzione di energia inferiore alla media dall’energia idroelettrica, che ha portato a carenze e forti aumenti dei prezzi.

Nel complesso, possiamo riassumere che l’energia è diventata molto più costosa in molte aree del mondo. I prezzi del petrolio e della benzina ricevono molta attenzione, ma in realtà non sono aumentati di molto rispetto ai massicci aumenti di centinaia di punti percentuali che abbiamo visto nell’elettricità, nel gas naturale e persino nel carbone termico, che è aumentato del 350% rispetto al ultimi cinque anni. Perché questo è importante per Tesla? Entriamo nei dettagli.

Impatto su Tesla: elementi da considerare

Allora perché è importante che la crisi energetica globale abbia portato a massicci aumenti del prezzo del gas naturale, dell’elettricità, ecc. quando si tratta di un investimento in azioni TSLA? Ci sono diversi impatti negativi che questo avrà su Tesla, credo. Alcuni di questi sono specifici di Tesla, altri hanno un impatto anche su altre case automobilistiche.

Compressore gratuito

In primo luogo, Tesla perderà più soldi con il compressore gratuito a vita offerto in passato. Con l’aumento dei costi dell’elettricità, quelli che possono ricaricare gratuitamente presso i distributori saranno più inclini a farlo. Ciò significa che Tesla dovrà offrire più elettricità gratuitamente. Allo stesso tempo, l’elettricità ha un costo maggiore per Tesla, poiché i prezzi di mercato dell’elettricità sono aumentati vertiginosamente in importanti mercati finali. Nel complesso, ciò significa che Tesla perderà più soldi per le sue offerte di compressori a vita di quanto si pensasse in precedenza.

I veicoli elettrici perdono il loro vantaggio in termini di costi

Per molto tempo, i veicoli elettrici sono stati pubblicizzati come più economici dei veicoli alimentati da ICE quando si tratta di costi del carburante. Ma a causa del massiccio aumento dei prezzi dell’elettricità, rispetto al più favorevole aumento dei prezzi della benzina, ciò non è più vero. Diamo un’occhiata a un esempio.

La Tesla Model 3 consuma 17 kWh ogni 100 km. Un’auto ICE comparabile, come la BMW serie 3 (OTCPK:BMWYY), consuma circa 5,0 litri di diesel per gli stessi 100 km. Quando i prezzi dell’elettricità erano molto più bassi di quanto non lo siano in questo momento, ciò ha creato un chiaro vantaggio in termini di costi per Tesla. Ma più recentemente, non è più vero, almeno non in tutti i mercati. Tesla attualmente vende elettricità a 0,70 € per kWh nei suoi distributori in Germania, dove ha recentemente aperto una delle sue Gigafactory, rendendo questo un mercato importante per Tesla. Ciò significa che guidare una Model 3 per 100 km comporta spese di carburante di € 11,90, o circa $ 11,50. Il diesel attualmente costa in media 1,98 € al litro in Germania. La BMW serie 3 utilizza quindi € 9,90, o $ 9,60 per 100 km. L’utilizzo di una BMW alimentata da ICE paragonabile all’EV di Tesla costa oggi circa il 20% in meno delle spese di carburante in Germania. Il precedente vantaggio in termini di costi per i veicoli elettrici si è trasformato in uno svantaggio di costo nel mercato più grande d’Europa e quello in cui Tesla pensava che avesse un grande potenziale, altrimenti non avrebbe costruito una Gigafactory lì. In altri paesi europei, le cose sembrano paragonabili. Nel Regno Unito, ad esempio, la BMW 3 con motore diesel costa circa $ 10 ogni 100 km, mentre la Tesla Model 3 costa circa $ 11 ogni 100 km.

Ciò significa che uno degli argomenti chiave per l’acquisto di un veicolo elettrico, la riduzione dei costi del carburante, non è più valido, almeno in alcuni mercati di Tesla. Negli Stati Uniti, dove il costo dell’elettricità per kWh varia molto da stato a stato, ci sono alcuni mercati in cui i veicoli elettrici sono ancora più economici da alimentare. Ma anche negli Stati Uniti, alcuni mercati sono più favorevoli per i veicoli ICE in questo momento, come la California con i suoi alti prezzi dell’elettricità. Con questo argomento chiave per il passaggio a un veicolo elettrico andato, i produttori di veicoli elettrici come Tesla potrebbero avere più difficoltà a convincere i consumatori a fare il passaggio. Molti consumatori, soprattutto quelli che risentono dell’attuale rallentamento economico, si chiederanno perché dovrebbero acquistare un nuovo veicolo per molte migliaia di dollari solo per far salire le spese del carburante.

Costi di produzione più elevati

Il processo di produzione delle batterie è ad alta intensità energetica. Quell’energia di solito non si presenta sotto forma di petrolio (che è leggermente aumentato di prezzo), ma in genere sotto forma di elettricità, che è diventata molto più costosa. La produzione di batterie sta quindi risentendo di costi considerevoli nell’ambiente attuale e i maggiori utilizzatori di batterie al mondo, come Tesla, probabilmente subiranno l’impatto maggiore.

In Europa e in Cina, la produzione ad alta intensità energetica è spesso non redditizia o costretta a ridimensionarsi a causa delle richieste normative per risparmiare energia. Ciò ostacolerà le Gigafactory di Tesla in Germania e Cina, rendendola piuttosto esposta alla carenza di elettricità/energia in tutto il mondo. Le società di veicoli elettrici con una minore esposizione all’Europa e alla Cina, come Ford con il suo focus sugli Stati Uniti, potrebbero essere più avvantaggiate nell’ambiente attuale, poiché la carenza di energia è meno pronunciata negli Stati Uniti.

I consumatori a corto di liquidità potrebbero tenere le loro auto più a lungo

Con l’impennata dei prezzi dell’energia, soprattutto in Europa, il sentimento dei consumatori sta cadendo da un precipizio. I consumatori devono spendere di più per beni essenziali come elettricità, riscaldamento e cibo, il che significa che hanno meno soldi rimasti per beni di consumo discrezionali e non essenziali.

I produttori di fascia altissima come Ferrari (RACE) probabilmente avranno un impatto minore, poiché le famiglie della classe media non acquistano comunque Ferrari e poiché i consumatori molto ricchi non si sentono molto pizzicati dai costi energetici più elevati. Ma Tesla, insieme a concorrenti come BMW o Audi, potrebbe sentire l’impatto del fatto che i consumatori della classe media/alta e media diventano più frugali. Quando le spese essenziali aumentano vertiginosamente e quando aumenta il rischio di perdere il lavoro a causa della recessione economica in corso, molti consumatori saranno più riluttanti ad acquistare un nuovo veicolo costoso. Si può obiettare che ciò si riflette già sul calo dei tempi di attesa per molti dei modelli di Tesla in Cina, che sta vivendo molti degli stessi venti contrari dell’Europa: costi energetici crescenti e rallentamento economico.

Riassumendo le cose

Tesla è un’azienda leader nel settore dei veicoli elettrici. A seconda che si contino o meno gli ibridi plug-in, è il più grande o il secondo produttore di veicoli elettrici al mondo. Ma la società è molto costosa, essendo scambiata con guadagni a termine ben al di sopra di 60 volte, mentre i concorrenti automobilistici tradizionali come Mercedes (OTCPK:MBGYY) scambiano con profitti a termine inferiori a 5 volte. La concorrenza è in aumento, i costi di input stanno aumentando rapidamente e le società di beni di consumo discrezionali, tra cui Tesla, sono fortemente esposte a una recessione economica globale.

Aggiungi i problemi di cui sopra derivanti dalla carenza di energia globale, come i vantaggi in calo per i veicoli elettrici a causa degli elevati costi di ricarica e i costi crescenti di Tesla per le sue offerte di compressori a vita, e non sembra che Tesla sia un buon acquisto oggi. Ultimo ma non meno importante, l’aumento dei tassi di interesse sta premendo su tutte le azioni, ma ha il maggiore impatto sui titoli a lunga durata come Tesla. Nel complesso, vedo più ragioni per essere ribassista che per essere rialzista proprio qui, motivo per cui penso che Tesla sia un punto da evitare oggi, anche se non ho intenzione di andare short sul titolo.

Lascia un commento

Il tuo indirizzo email non sarà pubblicato. I campi obbligatori sono contrassegnati *